一、【背景材料】

国务院金融稳定发展委员会21日召开第43次会议，研究规范债券市场发展，维护债券市场稳定。报道称，此次会议的背景是持续了10多天的咏梅债券违约风波。

二、【解读分析】

从以前媒体报道的永煤债券违约过程及其影响来看，永煤债券违约事件是人们常说的灰犀牛。11月10日，永煤集团发表了10亿元的20永煤SCP003债券过期无法偿还利息的公告，构成了实质性的违约。但是，在这20天前，永煤发誓偿还能力没有问题，发行了新的债务。永煤的公告在债权市引起连锁冲击，全国煤炭类债券、河北、山西、云南等国有企业债务受到影响，一级市场被取消发行，二级市场大幅下跌。

没有独特的偶然，11月16日，华晨汽车集团也发表了类似公告，华晨集团构成债务违约金额共计65亿元，逾期利息金额共计1.44亿元，企业资金紧张，继续信用审查未完成，无法偿还。根据今天的最新消息，华晨汽车在其上市的香港交易所发表，控股股东华晨集团收到中国证券监督会的书面通知:证券监督会就华晨涉嫌违反信息披露法律法规对华晨进行了调查。同时，证券监督会辽宁监督局也对华晨未能履行信息披露义务，就一些重大事项对债券偿还的影响发出了警告书。

国务院金融稳健发展委第四十三次会议消息显示，永煤和华晨债务违约问题已引起中央政府高度警示。会议提出的落实监管责任和属地责任，督促各类市场主体严格履行主体责任，建立良好的地方金融生态和信用环境要求，传递了中央政府旨在稳定市场信心的信号。市场信用与市场信心密切相关，信用与信心之间不同，信用的蚁穴会导致信心崩溃，导致市场崩溃。这也是上述会议建议维护市场公平和秩序，严格调查欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等违法行为，严厉处罚各种逃债行为，保护投资者合法权益的依据。国企逃债对信贷市场的冲击特别大，永煤公告后引起的市场连锁反应证明了这一点。国有企业是金融机构的座位客人，国有企业的含金量体现在获得贷款、发行债券时的附属信用中。国企不信任，钻法律空子逃避债务的把戏，肯定会杀死金融机构，破坏整个市场建设，破坏整个经济运营。

金融稳定，一直被视为灰犀牛的作用，特别受到关注。近年来，人们密切关注债券市场的趋势，防止灰犀牛的突然冲出。从根本上解决问题，必须对国有企业和债券市场的相关制度进行手术。